TPEP防腐钢管|黑色建材商品行情依然可期
国内铁矿供给的增量主要来自于海外转口，
tpep防腐钢管上半年**进口增加了4700万吨，进口的增量主要来自于日韩欧地区的高炉减产形成的铁矿转口。6月份为历年的季节性发运高峰月，连续四周全球发运均在3400万吨/周的水平，从而使得7月份到港明显增加，形成了国内港口库存的连续增加。三季度澳洲发运将会季节性回落，巴西以及非主流的发运有望维持高位。
我们整体预判，全年铁矿进口预计增7.8%，或增8000万吨（上半年4700万吨）。而下半年钢材消费预判8%，全年消费增长6.7%，带来铁矿消费增加7400万吨（上半年增加3700万吨）。由此推算，下半年铁矿将呈现温和增库的趋势，年底库存将增*1.25亿吨的水平。
我们的推断建立在对下半年消费中性偏弱预估上，如果下半年继续维持二季度的高消费增长，则全年铁矿库存降难以实现根本性的增加。下半年钢材消费变化，决定着铁矿的库存高度。
（四）玻璃市场难觅的严重供需失衡
二季度玻璃开工率持续低位，全国产量连续两个月同比下降。6月以来，
tpep防腐钢管玻璃开工率有所回升，但仍处近几年低位。6月份全国平板玻璃产量继续下降3%，预计7月份仍有冷修复产，开工率有望进一步提升，产量环比将回升，但产量水平同比增幅依然有限。
从4月以来，随着地产集中复工复产以及在资金流动性宽松的大环境，地产销售开始快速回升，从而形成对建材轮番拉动，玻璃消费表现同步，维持旺盛消费水平。在地产销售和竣工双双走强的大背景下，下半年玻璃消费依然值得期待。短期淡季影响，消费有所回落，预计结束之后，玻璃消费有望跟随整体工业品，继续环比走强。另外，从供给端看三季度依然难有较大增量，在地产和汽车双双带动下，雨季之后玻璃消费有望再度走强。
